中烟香港：短期偶发因素致业绩波动，中长期战略韧性充足

中烟香港（06055.HK）今日发布中期业绩预告，集团预期将于截至 2026 年 6 月 30 日止六个月内录得收入跌幅约 25%至 30%，公司所有者应占利润跌幅约 10%至 15%。 

根据公告，期内业绩波动主要归因于两大因素，一是烟叶类产品进口业务方面，受国 际贸易关系及发运节奏等因素影响，自美国等地区进口的烟叶数量较去年同期下降， 导致收入及毛利均略有下降；二是卷烟出口业务受境內免稅市場业务流程調整阶段性 影響，导致境内免税市场卷烟发运延后，进而使该板块收入承压。 

综合而言，本次中期业绩波动虽受到短期、阶段性外部因素的交织影响，但不改长期 增长逻辑。回顾过往五年发展轨迹，公司通过持续优化业务结构、提升出口业务毛利 贡献，实现了业绩的跨越式增长，所有者应占利润年均复合增长率高达 56%，充分彰 显了经营韧性。今年上半年，公司更是下出了“变局开新局”的先手棋，通过与珠免 国际、深圳免税（香港）等免税运营商签署合作协议，深度优化卷烟出口经营模式， 为公司未来的利润释放锁定了长期红利。

行稳方能致远，相信中烟香港将继续坚持国际市场拓展与投融资平台双定位，深化 ‘资本运作+实体经营’联动发展，通过优化全球供应链与境外渠道布局，不断提升 盈利质量，以持续的成长红利回馈股东的长远信任。